控制权、代理成本与军工上市公司治理

实证研究表明，一个帕累托最优意义上的军工上市公司股权结构，不仅应是交易成本、代理成本和股权集中性背后利益共同体之间博弈的结果，更应是基于治理环境和法治基础的相机抉择过程。国防军工产权改革的路经在于，不改变国家终极控股股东的法理性地位，通过战诼重组和资本整合，培育和引进优质的相对控股股东，形成对军工上市公司国有控股股东常态化的制衡机制。