我国军工上市公司股权性质与公司绩效关系的实证分析

选取国有股比例和流通股比例作为股权性质的衡量指标，对样本公司的股权性质与公司绩效的关系进行实证分析，结果表明：我国军工上市公司中，国有股所占比例呈下降趋势，流通股所占比例呈上升趋势；国有股所占比例与公司绩效之间的关系呈不显著的负向关系；流通股比例与公司绩效之间呈不显著的正相关关系。     

军工上市公司资本结构与绩效关系的实证研究

通过对军工上市公司资本结构与公司绩效关系的实证研究，发现军工上市公司存在着股权融资偏好，资本结构的选择对公司业绩会产生消极影响。对此，应该通过调整负债水平发挥债务融资的治理效应、股权适度分散实现大股东联盟治理、完善军工上市公司治理结构等方式来调整军工上市公司资本结构，提高公司绩效。     

家族上市公司股权融资的利弊分析

家族上市公司普遍存在股权融资的偏好。文章认为,股权融资有利于家族上市公司获得低成本和低风险的长期资金,在一定程度上有利于改善企业治理和企业的成长,但同时也带来代理成本和大股东损害中小股东利益的问题。     

控制权、代理成本与军工上市公司治理

实证研究表明，一个帕累托最优意义上的军工上市公司股权结构，不仅应是交易成本、代理成本和股权集中性背后利益共同体之间博弈的结果，更应是基于治理环境和法治基础的相机抉择过程。国防军工产权改革的路经在于，不改变国家终极控股股东的法理性地位，通过战诼重组和资本整合，培育和引进优质的相对控股股东，形成对军工上市公司国有控股股东常态化的制衡机制。     

军工上市企业2001年盘点

中核苏阀科技实业股份有限公司于1997年7月10日在深圳证卷交易所上市,公司第一大股东为中国核工业总公司苏州阀门厂,持股量100800000,占总股本60.00％。公司主要生产经营各类工业用阀门,目前生产的阀门品种有闸阀、平板闸阀、截止阀、止回阀、球阀、旋塞     

刊中报苑

兵团与招商局举行中新建招商股权投资基金签约仪式7月22日,兵团与招商局集团有限公司在深圳签署了中新建招商股权投资基金(简称新招基金)及其管理公司——招商昆仑股权投资管理有限公司股东协议、章程及委托管理协议。双方承诺共     

信息集锦

日前从国家有关部门了解到,外商投资企业受让境内上市公司股份有关办法已经拟就,并将择机发布。 据该部门有关人士介绍,这个办法内容非常详实,具有很强的可操作性。其中包括外商投资企业受让境内上市公司时业绩的计算、受让后赢利的要求、如何管理受让后的境内公司、敏感部门的外资持股比例等。 这位人士称,去年10月8日,对外贸易经济合作部、     

关于后股权分置时代上市公司规范与发展若干问题的思考

截止到2006年5月29日,航天科工集团公司控股的6家上市公司的股权分置改革方案均获顺利通过,从而使上述上市公司的全部股权具备了流通权。事实上,截止到2006年7月20日,在我国沪、深证券交易所上市的1300余家上市公司中已有超过1100家上市公司完成或进入股改程序,股改公司总市值已占到深交所总市值的90%、上交所总市值的80%。这意味着我国的证券市场已悄然进入了后股权分置时代,或者说全流通时代。随着股权分置这一阻碍我国证券市场发展的制度性缺陷的消除和一系列新的资本市场游戏规则的建立,我国的上市公司群体迎来了新的发展机遇。如何适应…     

走出绩效管理中的几个误区

绩效管理是对单位和员工个人的业绩、效能、效率、效益进行评估、考核、管理,并将结果与薪酬分配、岗位调整、劳动合同管理等挂钩的一项管理办法。美国一项为期4年的课题研究分析了437家公开交易上市公司的绩效管理系统和财务结果,研究清晰地显示,正式使用绩效管理系统的公司财务表现要明显优于未使用的公司,同一公司执行正式绩效管理系统比没执行前的效果也更好。正是由于这样的现实作用,近些年来绩效管理也被我国企业广泛讨论和应用。但是,绩效管理的实施效果大部分却差强人意,不是半途而废,就是流于形式,甚至还有的破坏了组织本身的稳定,…     

金字塔控制与军工上市企业价值研究

金字塔控制是军工集团产权结构的一种常态。政府为保持对国有股权的掌控,通过国资委一军工集团公司一军工上市企业的金字塔层级链来间接控制军工上市企业。实证研究显示,金字塔股权结构下军工上市企业控股股东,通过公司治理上的制度安排来参与企业经营管理,实现控制权与现金流权相分离,并且两权分离度越大,控股股东通过行使控制权进行“利益输送”的可能性越大,企业的市场价值就越小,但这种边际影响将逐渐减弱,理论上,存在一个分离度的最优控制点。这为军工行业进行资本重组和职能部门进行市场监管提供了政策性启示。     

资本结构、行业特性与军工上市公司代理行为

军工上市公司资本结构与其所在行业的特性及公司代理行为密切相关。通过从账面价值和市场价值两个维度来计量军工上市公司的资本结构,实证研究显示,若行业间上市公司的资本结构出现非常态波动,反映出代理问题越严重,军工上市公司管理层就越有可能选择非理性的融资决策和投资决策;军工上市公司技术实力越强、公司经营规模越大,行业间资本结构...     

中国上市军工企业X效率实证分析

文章以我国38家上市军工企业2003-2006年的面板数据为样本,采用随机前沿生产函数方法研究了改制后我国上市军工企业的效率。研究结果表明,1999年我国军工企业的改制产生了积极作用,改制后上市军工企业的平均效率高达0.9769,效率损失极其微小。文章同时以X效率为理论基础分析了影响上市军工企业效率的因素,发现适度的股权集中度、优越的地理位置、较高的经营能力和人力资本的质量都有助于效率的提高,而作为股东身份代表的"国有股"对企业效率也有积极影响。文章的研究为进一步提高我国上市军工企业的效率以及为其他军工企业的改制提供了重要的经验证据和战略依据。     

单位经费支出绩效动态比较评价与实证分析

单位支出绩效动态比较评价是对不同的单位之间预算支出绩效的评价,评价内容包括预算执行过程绩效和预算执行完成后综合绩效的比较。目前,单位支出绩效分析的理论和实务中,动态比较评价的理念较缺乏,有必要进行单位支出绩效动态比较评价方法研究和实证分析。     

中国航天科技集团公司与中国人寿签署战略合作协议

近日,作为我国航天科技工业主导力量的中国航天科技集团公司与以金融为主业的中国人寿集团建立战略合作关系,成为与中国人寿建立战略合作关系的第一家高科技军工集团。双方将在商业保险及企业年金、金融股权投资、产业股权投资、园区基础设施开发与不动产、证券投融资等多个领域进行合作。     

和田玉枣引领枣业大发展

2013年5月5日,第113届广交会在广州落下帷幕。此届展会上,十四师和田昆仑山枣业股份有限公司生产的和田玉枣备受国外客商关注。公司与来自加拿大、巴西、菲律宾的客商初步达成合作意向,有望于今年新枣上市前进行合作,共同开发国外市场,扩大国外市场份额,进一步提高和田玉枣市场竞争力。2010年,"和田玉枣"     

主宰西方未来市场的战斗机（上）

目前,西方军事强国正在研发新一代战斗机,以角逐21世纪初的世界战机市场。最近出版的美国《空军手册》认为,有八种下一代战斗机将占据未来市场的绝大部分份额,到2030年前,西方战斗机市场的总需求量约为800架,总价值700亿美元。这八种战斗机分别是：美国波音公司的F-15E“攻击鹰”、F／A-18E／F“超级大黄蜂”,洛克希德·马丁公司的F-16“战隼”、F／A-22“猛禽”和F-35“联合攻击机”;法国达索公司的“阵风”;欧洲战斗机公司的“台风”;英国空天公司与瑞典萨伯公司联合研制的“鹰狮”。     

中兴通讯股份有限公司从300万到36亿创造国企发展典范

中兴通讯的前身是航天６９１所在深圳特区窗口内联企业,根在航天。自１９８５年成立以来,在党中央精神指导下,依托深圳的政策环境,探索了“国有控股,授权经营”的混合经济发展模式。１９９７年１１月中兴通讯正式成为高科技股份制上市公司,目前由航天控股５１％的中兴新通讯设备公司在中兴通讯股份有限公司中占５２．８５％的股份（航天持股比例为２６．９５％）,航天处于相对控股地位。在党中央和各级政府的关心和支持下,在航天集团公司的大力扶持下,中兴通讯通过十六年的发展,从一个原始投资仅３００万元的小企业发展成为一个净…     

西部骄阳——新疆天富热电

新疆大富热电股份有限公司的前身是创建于20世纪60年代的石河子发供电企业,1999年由新疆石河子天富电力集团有限责任公司、农七师电力工业公司等5家单位共同发起设立,于2002年2月28日在“上交所”发行上市、现公司总股本25362．75万股,总资产19亿元,是西北第一家热电联产的上市公司。     

确保股份制企业职工主人翁地位

企业实行股份制改组以后,有人云:"股份制就是以股份分红,哪还有职工当家作主之说。"有的讲:"股东大会就是企业的最高权力机构,还要什么职工代表大会?"还有的说:"实行股份制以后民主管理和民主监督也就不复存在了。"针对以上思想认识上的误区,笔者浅谈几点看法。一、在社会主义条件下,以资产为纽带所形成的股份制企业中,产权主体由一元化变成了多元化,国家由单一的资产所有者变成了股东之一,只拥有部分终极所有权,职工持股也成了产权中的一元。实行股份制后,职工具有职工与股东双重身份,一个"股"字把国家、企业、个人三者利益紧密联系在一起,形成了一种新型的劳动关系。由此可见,     

文化为媒 布局全球——五粮液引领民族白酒香飘五洲

在欧美国际市场,已越来越多地出现了中国白酒的身影。目前,五粮液出口占据了中国白酒出口90%以上的份额,居白酒行业第一,出口辐射世界五大洲60多个国家和地区。2012年10月25日,五粮液携旗下多款产品远赴巴黎参加法国国际食品博览会,引起各国参观者的极大兴趣和关注。据透露,目前五粮液旗